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在补贴退坡的背景下

时间:2019-08-09 来源:未知 作者:卢本伟
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  近年来,新能源科技股份有限公司(300750.SZ,以下简称 宁德时代 )接连与多家车企 联姻 。而这背后却是宁德时代毛利率持续下滑。Wind统计数据显示,2017年,宁德时代的销售毛利率从2016年的43.70%,跌落至36.29%;而截至2018年第三季度,宁德时代的销售毛利率已进一步下滑至31.27%。在补贴退坡、动力电池价格下行的趋势下,如何降低电池成本,提高毛利率也成为宁德时代急需解决的问题。 据悉,宁德时代分别在2018年3月、5月和7月,与大众、戴姆勒、华晨宝马合作,成为跨国汽车企业的电池供应商。其中仅宝马公司一家,宁德时代就签下了一份价值10亿欧元 (11.6亿美元) 以上的合同。 近日,宁德时代和日本本田汽车公司于东京签订合作协议,根据此次协议,在2027年前,宁德时代将向本田提供供电量约56GWh的汽车锂离子动力电池。 布局海外市场的同时,宁德时代在国内也动作频频,2018年12月28日,宁德时代发布公告称与广汽集团合资的公司已完成工商注册登记,据悉,时代广汽公司拟在广州建设动力电池项目,项目投资总额为42.26亿元,项目建设期约24个月,用地面积约400亩。 宁德时代与国内车企的合作主要以成立合资公司的方式进行,除广汽集团外,还包括吉利汽车、上汽集团和东风汽车,并在不断 联姻 车企的过程中实现了销量规模快速增长。数据显示,在刚刚过去的2018年,宁德时代以23.5GWh动力电池装车量位居国内企业第一,而这一数值在2015年、2016年、2017年仅为2.19GWh、6.8GWh、11.84GWh,增长幅度明显。 财富证券研报认为,目前在电池每年降价10%~15%的预期下,宁德时代要保持利润的增长,主要取决于销量的增长,而公司目前市场份额已经达到了40%,未来提升空间不大,企业存在销售增长不及预期、产品价格下跌超预期等风险。 而据1月29日晚间宁德时代发布业绩预告称,2018年归母净利润35.31亿~37.50亿元,同比下降8.94%~3.30%,中值36.4 亿元。其中全年扣非归母净利润29.91亿~31.76亿元,同比增长25.92%~33.70%,中值30.8 亿元,略微低于市场预期。 东吴证券近期研报指出,宁德时代2018年第四季度业绩略低于预期的原因,可能与四季度铁锂电池份额提升等因素有关,其中第一至第四季度宁德时代铁锂装机电量分别为0.92GWh、2.01GWh、1.96GWh、5.5GWh,分别占比为 41%、46%、38%、52%,预计第四季度铁锂电池确认收入比重也会提升。 作为龙头企业的宁德时代,仍需要克服利润率明显压缩等隐忧。自2017年起,宁德时代的整体销售毛利率持续下滑。Wind统计数据显示,2017年,宁德时代的销售毛利率从2016年的43.70%,跌落至36.29%;而截至2018年第三季度,宁德时代的销售毛利率已进一步下滑至31.27%。 任万付指出,宁德时代毛利率持续下滑主要是受到补贴政策滑坡和电池价格下降的双重作用。中国电池工业协会副理事长王敬忠表示,动力电池还有降价余地,随着工艺技术不断成熟,成本才进一步降低。目前,新能源车的购买成本比燃油车高出十几万元,从长期使用角度,新能源车的成本平衡点在5~6年,才能把燃油车价格优势逐渐抵消。 中国科学院院士、大学教授欧阳明高曾公开表示,中国、美国和欧洲在电池平均成本上的目标分别为1元/Wh、0.1美元/Wh(约合人民币0.69元/Wh)和0.1欧元/Wh(约合人民币0.78元/Wh),横向比较之下,我国企业1元/Wh以上的价格偏高,未来更理想的目标应为0.1美元/Wh。 在补贴退坡的背景下,动力电池价格下行成为趋势。价格压力虽然最先对整车厂造成影响,但也会逐渐传导到电池厂商,而电池降价幅度也成为双方博弈的重点之一,有业内人士认为电池应该在目前基础上再降价10%~15%。如何降低电池成本,提高毛利率也成为宁德时代急需解决的问题。

  

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